Mehmet Ali Ilıcak ile Bilal Tuğrul’un, Kızılbük Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (KZBGY) hisseleri üzerinde yapacakları spekülatif işlemler için yazılı sözleşme imzaladıkları ortaya çıktı. Türkiye sermaye piyasalarında bir ilk olarak değerlendirilen bu durum, borsada yapılan manipülasyonun nasıl planlandığını somut şekilde gözler önüne serdi.

Halka Arzdan Üç Ay Önce Manipülasyon Sözleşmesi

Kızılbük GYO’nun halka arzı 12 Ağustos 2021’de gerçekleşti. Ancak manipülasyon süreci daha halka arzdan önce başlamıştı.
Mehmet Ali Ilıcak ve Bilal Tuğrul, 11 Mayıs 2021’de imzaladıkları sözleşme ile hisse üzerinde oynanacak fiyat hareketlerinden elde edilecek kârın nasıl bölüşüleceğini net şekilde belirledi.

Sözleşmeye göre:

  • Kârın %60'ı Mehmet Ali Ilıcak’a,

  • %40’ı Bilal Tuğrul’a ait olacaktı.

Ayrıca patron payından yapılacak 750 milyon TL’lik satış için gerekli teminatın 37 milyon 500 bin TL’lik kısmı Bilal Tuğrul tarafından yediemin Oğun Doğan’a teslim edilecekti.

Yatırımcı İlgi Göstermedi, Patron Destekli Hesaplar Devreye Girdi

Halka arz sonrası yatırımcıların Kızılbük GYO’ya ilgi göstermemesi üzerine patron destekli yan hesaplar devreye sokuldu. Hissenin fiyatı manipülatörlerin planına uygun şekilde dalgalandırıldı.

Hisse 16 TL’den 96 TL’ye Çıktı, 20 Günde 27 TL’ye Düştü

Sözleşmeye göre Sinpaş Yapı Endüstrisi AŞ, şirketin %20’lik kısmını 750 milyon TL karşılığında 12 Ağustos–13 Ekim arasında manipülatörlere sattı.

Bu süreçte:

  • Hisse ilk işlem gününde 16 TL seviyesindeydi.

  • 11 ay içinde 96 TL’ye kadar yükseltildi.

  • Yalnızca 20 gün içinde 27 TL’ye kadar çakıldı.

  • Birkaç ay sonra yeniden 15 TL seviyelerine indi.

Bu süreçte küçük yatırımcı ağır zarara uğradı, ancak manipülatörler ve destekleyen yapılar kazançlarını almış oldu.

SPK İşlem Yasağı Verdi Ama Sözleşmenin Asıl Tarafları Listede Yok

2022’de SPK, manipülasyona karışanların çoğunu tespit ederek 24 kişiye işlem yasağı getirdi.
Ancak dikkat çeken bir detay vardı:

  • Sözleşmenin tarafı Mehmet Ali Ilıcak’ın adı listede yer almadı.

  • Yediemin Oğun Doğan da yaptırım listesine eklenmedi.

  • Yalnızca Bilal Tuğrul ve akrabalarına işlem yasağı uygulandı.

Üstelik Tuğrul ailesinin işlem yasağı 6 ay sonra kaldırıldı ve sadece 500 bin TL idari ceza ödediler. Yalnızca beş kişi hakkında dava açıldı.

Sözleşmenin Detayları: Kâr Payı, Teminat ve Fiyat Manipülasyonu

Sözleşmede manipülasyon planı maddeler halinde yer aldı. Bunlardan bazıları:

 720 milyon TL’lik patron payı satışından elde edilen kârın %60–%40 oranında paylaşılması.
 Kârın satıştan iki gün sonra Mehmet Ali Ilıcak’a nakit verilmesi.
 150 milyon TL’lik hisse alımının %25 iskonto ile yapılması ve 37,5 milyon TL teminat senedi düzenlenmesi.
 Teminatın yediemin Oğun Doğan’a teslim edilmesi.
 Hissenin 15,80 TL’nin altına düşmeyecek şekilde fiyat hareketlerinin kontrol edilmesi.

Bu maddeler, borsadaki manipülasyonun nasıl sistematik şekilde yürütüldüğünü gözler önüne seriyor.