Borsa İstanbul, son yılların en sıra dışı vakalarından birini tartışıyor.
VBT Yazılım A.Ş.’nin büyük ortakları Birol Başaran ve İpek Canan Başaran’ın boşanma süreci, sadece kişisel bir ayrılık değil; şirketin yönetimini, sermaye yapısını ve hisse performansını doğrudan etkileyen dev bir kriz hâline geldi.

Bu çalkantı, hem şirketin geleceğini hem de binlerce küçük yatırımcıyı belirsizliğe sürükledi.

 Kriz Nasıl Başladı?

Evlilikleri sona eren Birol Başaran ve İpek Canan Başaran arasındaki gerilim, kısa sürede şirket mülkiyeti ve pay kontrolüne sıçradı. Taraflar, boşanma davası devam ederken VBT Yazılım’ın yönetimi ve hisse paylaşımı konusunda da karşı karşıya geldi.

 Sermaye Artırımı Hamlesi: “Pay Azaltma Planı” İddiası

Haberhürriyeti’nden Ercan İnan’ın haberine göre:

 24 Eylül’de kritik hamle:

Birol Başaran, yönetim kurulundan bedelli sermaye artırımı kararı çıkarttı.

İpek Canan Başaran cephesi ise bu kararı:

  • Stratejik bir hamle

  • Boşanma sürecinde karşı tarafın payını azaltmaya yönelik bir tasarım

olarak nitelendirerek mahkemeye taşıdı.

 Mahkemeden şok ara karar

İstanbul Anadolu 9. Asliye Ticaret Mahkemesi, 14 Kasım’da aldığı karar ile:

  • 24 Eylül tarihli sermaye artırımı işlemlerinin tedbiren durdurulmasına

  • İhtiyati tedbir talebinin kabulüne karar verdi.

Bu, şirketteki güç mücadelesinin yargı tarafından da “ciddiye alındığının” ilk işareti oldu.

 Karşı Hamle: VBT Hisselerinin Borsaya Açılması İçin SPK’ya Başvuru

İpek Canan Başaran, bu kez:

  • 8.326.350 TL nominal değerli VBT hissesinin

  • Borsada işlem görebilir hâle gelmesi için
    22 Ekim 2025’te SPK’ya başvurdu.

Bu adım, piyasada “kontrol savaşında yeni bir perde” olarak yorumlandı.

 Birol Başaran’dan İtiraz: “Hisseler tartışmalı, bana ait olmalı”

Birol Başaran tarafı, SPK’ya yapılan bu başvuruya anında itiraz etti.
Gerekçe:

  • Hisselerin boşanma süreci nedeniyle tartışmalı olduğu,

  • Mal paylaşımının henüz bitmediği,

  • Bu nedenle tedavüle açılmasının hakkaniyete aykırı olduğu

  • Hatta söz konusu hisselerin kendisine ait olması gerektiği iddia edildi.

 Üstelik Birol Başaran, yeni bir dava daha açtı

20 Kasım 2025 itibarıyla:

  • İpek Canan Başaran’ın %7,69’luk payının (9.000.000 adet hissenin)

  • Kendisine iade edilmesi için

  • Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) nezdinde tescil talebiyle dava açıldı.

Bu adım, iki tarafın da “çekişmeyi şirket hisseleri üzerinden yürütmeye kararlı olduğunu” gösteriyor.

 Hissenin Performansı Çakıldı: 100 Milyon Dolardan 46 Milyona

Krizin şirket üzerindeki tahribatı rakamlara çok net yansıdı:

 Piyasa değeri:

  • Zirvede: ~100 milyon dolar

  • Bugün: 46 milyon dolar

 Kârlılık:

  • 2025 ilk çeyrek kârı: 79 milyon TL

  • Son kâr: 21 milyon TL

Yani şirketin kârlılığı %73 oranında eridi.

 Şirketin sermayesi: 117 milyon TL

 Özkaynakları: 1 milyar TL’ye yakın

Bu kadar güçlü özkaynak yapısına rağmen, yönetim krizinin şirket değerini bu kadar etkilemesi dikkat çekici.

 Neden Binlerce Yatırımcı Etkilendi?

VBT Yazılım’da halka açıklık oranı %57’nin üzerinde.

Bu da demek oluyor ki:

  • Yönetim krizlerinin bedelini sadece ortaklar değil,

  • Borsada VBT hissesi taşıyan binlerce yatırımcı ödüyor.

 Borsanın Geçmişi Bu Tür Aile Kavgalarıyla Doluydu

Borsa İstanbul daha önce de aile içi çatışmaların şirketleri nasıl çökerttiğine şahit oldu.

En çarpıcı örnek:

 Uzel Holding: Aile miras kavgası nedeniyle battı

Dev otomotiv şirketi, aile içi anlaşmazlıklar sebebiyle yok oldu.

Bugün yatırımcılar aynı soruyu soruyor:

“VBT Yazılım da Uzel gibi aile kavgasına mı kurban gidecek?”

 Bu Sürecin Sonu Ne Olur?

Kesin cevap yok. Ancak görünen tablo net:

  • Yönetim gücü parçalanmış durumda

  • Mahkemelerde peş peşe açılan davalar şirketi kilitliyor

  • Stratejik kararlar alınamıyor

  • Belirsizlik hisse fiyatını aşağı çekmeye devam ediyor

Bu krizin nasıl sonuçlanacağı, hem mahkeme kararlarına hem de tarafların uzlaşıp uzlaşmayacağına bağlı görünüyor.